年轻化、数字化与业态创新齐头并进 海澜之家锚定高质量发展新航向

近期，海澜之家集团（600398.SH）发布了2026年第一季度财报，交出了一份“稳健增长、结构优化”的成绩单。报告期内，公司实现营业收入66.61亿元，同比增长7.66%；归属于上市公司股东的净利润9.49亿元，同比增长1.51%。在市场消费趋于理性、行业结构性复苏的背景下，这家国民服饰龙头并未止步于简单的业绩增长，而是通过深化品牌年轻化转型、加速数字化全渠道融合、拓展多元新业态三大核心战略，构建了更具韧性的增长模型，为全年乃至未来的可持续高质量发展奠定了坚实基础。

“海澜之家”作为集团的定海神针，在本季度展现了强大的品牌张力和市场适应性，主品牌系列实现销售收入51.61亿元，同比显著增长11.17%，持续领跑男装市场。

产品力全面革新，直击年轻化需求：海澜之家正加速摆脱“成熟男装”的固有印象，向更广阔的消费市场渗透。其产品策略以“适人体、优人态、合人需、达人意”为原则，在设计风格上全面拥抱简约、休闲、轻潮、时尚的现代审美。公司基于强大的数字化研发平台（如海澜云服实验室）及与清华大学、东华大学的产学研合作，精准洞察消费者偏好，将石墨烯蓄热、凉感防晒、生物基环保等科技面料广泛应用，推动产品向“科技、时尚、绿色”全面转型。这不仅稳固了传统商务休闲市场，更通过推出针对Z世代及年轻职场人群的潮流、户外等系列，成功实现了用户群体的拓宽。

品牌营销破圈，强化情感连接：品牌建设上，海澜之家正构建从“国民信赖”到“年轻认同”的价值跃迁。本季度，公司官宣全能偶像黄明昊成为“元气夏日系列代言人”，并连续第二年成为江苏省城市足球联赛（“苏超”）的官方战略合作伙伴。这种“国民体育+娱乐偶像”的双轨联动策略，既彰显了品牌的国民属性，又精准注入了年轻、活力的时尚基因，深化了品牌的情感共鸣与精神认同。

渠道结构深刻变革，海外扩张稳步推进：线下渠道方面，公司正经历一场从“规模驱动”到“质效驱动”的深刻变革。报告期末，公司门店总数达7383家，其中直营店净增32家至2404家。尤其值得注意的是，主品牌海澜之家的直营门店数量增至1647家，占比提升至29.24%，这表明公司正大力提升购物中心等高势能渠道的布局质量，以直营模式增强消费者体验和服务触点。线下门店精细化运营和数字化转型提升了单店盈利能力，构成了业绩的稳固基石。

与此同时，海澜之家的“全球化”版图正在稳步拓展。海外市场已成功进入马来西亚、泰国、越南、新加坡等12个国家及地区，业务版图从深耕东南亚逐步向中东（阿联酋迪拜）、澳洲（澳大利亚悉尼）等市场延伸。通过深度本地化的产品策略和更具国际质感的门店形象，海外市场正成为集团重要的增长极与增量空间。

公司早已超越单一男装品牌，转型为“平台+品牌”的服饰生活零售集团。第一季度，除了稳健增长的海澜之家主品牌外，公司其他品牌共实现主营业务收入9.85亿元，同比大幅增长32.56%，成为集团增速最快的业务板块，展现了清晰的第二、第三增长曲线战略。

团购定制：坚固的基石业务。海澜团购定制业务延续了其在职业装领域的领先优势，实现收入4.05亿元。凭借集团全产业链优势和“场景+功能+美学”的设计理念，其为金融、通信、政府机构等提供的一站式职业装解决方案，构成了稳定的B端基本盘。

运动与新零售：撬动未来的增长杠杆。这部分业务的迅猛增长，主要得益于两大创新业态的贡献：

阿迪达斯FCC代理业务：该业务是与运动巨头阿迪达斯战略合作的成果，定位于为中国低线市场提供高性价比的阿迪达斯核心产品。海澜之家凭借其在国内广阔下沉市场的渠道网络和运营能力，与阿迪达斯拓展三四线城市的战略完美契合。国金证券分析师杨欣指出，该业务正进入成长快车道，是驱动公司业绩的重要新增量。京东奥莱业务：这是公司与京东合作的又一典范，开创了独特的“轻资产、更下沉、全域打通”城市奥莱模式。国信证券分析师丁诗洁认为，相较于传统奥莱，这种模式选址更贴近城市生活圈，通过引入耐克、阿迪达斯、蔻驰等国际知名品牌，主打“大牌低价”，满足了消费者对性价比的极致追求。该业态汇集海澜之家的门店运营经验、京东的流量优势与购物中心的资源优势，模式跑通后有望为公司贡献显著增量。

此外，轻奢女装品牌OVV和高档婴童品牌英氏也在各自的细分市场中稳步发展，共同支撑起集团多品牌矩阵的协同生态。信达证券分析师姜文镪在研报中指出，公司积极布局的运动赛道和城市奥莱，结合稳健的海外扩张，为公司未来增长提供了清晰的路径。

穿越市场周期的稳健表现，不仅依赖于产品和渠道，更深层次的内功在于数字化能力的建设。海澜之家正通过全面数字化转型，从产品研发到终端零售，全方位提升效率和体验。

前端：全渠道融合，提升顾客触达与转化。线上渠道已成为公司增长的强大引擎，本季度线上销售收入达11.96亿元，同比增长17.92%。公司构建了“传统电商+直播电商+即时零售+私域运营”的立体化全渠道矩阵，并实现了超过5000家线下门店接入“京东秒送”，真正做到“线上下单、小时送达”，实现了线上线下流量与体验的无缝融合。

中端：数字化供应链驱动敏捷反应。公司持续推进5G+AI技术的应用，打造“海澜云服智慧工厂”，并通过升级SCM供应链系统，实现了从供应商信息到终端销售的全链路数字化。通过RFID、大数据分析等手段，可以预测销售缺口，以“快速补单”和“快速上新”的模式，显著提升了畅销款的动销率和库存周转效率。华通证券研究部分析认为，这种敏捷的供应链体系是公司在激烈市场竞争中抢占市场份额的关键。

后端：智能化管理保障运营质量。从门店的智能导购、库存可视化，到总部物流园区的自动化、信息化管理，公司的信息系统整合了产业链的全部环节，确保了整个链条的高效运营。

站在集团成立二十周年的新起点，海澜之家在2026年提出了全新的品牌价值主张——“创造有生命力的服饰”，并设定了成为被更多人“认同追随的超级国民品牌”的宏大目标。为实现这一目标，公司规划了以“百亿电商、业态革新、研发高地” 为核心的未来三大战略。

综合来看，2026年一季度业绩的稳健增长，是海澜之家近年战略转型成果的集中体现。通过对主品牌年轻化的不懈努力，对“平台+品牌”多元化生态的精心构筑，以及对数字化零售的全方位渗透，海澜之家已不再是传统印象中的“男人的衣柜”，而是一个能够同时驾驭大众消费、中产升级、年轻潮流和国际拓展多重赛道的现代零售巨头。面对消费市场的复杂变化，公司正凭借清晰的战略定力和深厚的运营内功，稳扎稳打地向“超级国民品牌”的宏伟蓝图迈进，其未来成长路径与盈利想象空间依然值得期待。